PwC: En el extranjero el apetito por hacer negocios con China permanece fuerte
Tomado de http://disneyparks.disney.go.com
La actividad de fusiones y adquisiciones en la primera mitad de 2012 en China ha caído significativamente, con un declive del 33% en número de negocios anunciados y un descenso marcado de 10% en valor de negocios.
La actividad de fusiones y adquisiciones en China en el primer semestre de 2012 ha bajado significativamente, con un descenso del 33% en número de negocios anunciados, y un declive de 10% en valor de negocios, atribuido en gran parte a los retos económicos globales que continúan afectando a las grandes economías en Europa, Estados Unidos y China.
Los negocios domésticos en China también marcaron 25% menos transacciones comparadas con el mismo período del año pasado. También fueron impactados negocios estratégicos entrantes a China por compradores extranjeros, que bajaron 42% comparado con la primera
mitad del año 2011. Los negocios de capitales privados con un valor de más de US$10 millones también bajaron 39%.
La esperanza, sin embargo, es que los retos globales macro no han afectado mucho el apetito de China por hacer negocios en el extranjero. Los valores de los negocios salientes de China han logrado mantener sus niveles cercanos a los de 2011 (bajando solamente 6%), pero el momento culminante es que el valor de esos negocios se ha triplicado comparado con lo que se consideraría un primer semestre bajo de 2011 y están en camino a exceder los números del año completo.
El líder de grupo de capital privado de la gran China de PwC, David Brown, dijo que las compañías chinas están aprovechando la ventaja de la compra de oportunidades para adquirir recursos y negocios enfocados en tecnología industrial en mercados extranjeros.
Continuaron dominando los negocios en los sectores de recursos y energía, representando 44% de las transacciones salientes en la primera mitad de 2012, de forma combinada, comparado con el 36% en la primera mitad de 2011. Este sector también fue responsable de
69% del total del valor de negocios, y 7 de 9 negocios valorados por más de US$1 billón.
“Es probable que continúen estas tendencias y crecerán el número y tamaño de las transacciones impulsadas por diversos factores, incluyendo la creciente experiencia y confianza de los participantes”, dijo el Sr. Brown. “Un creciente apoyo de las instituciones financieras domésticas chinas y también la industria de capital privado permitirá a los compradores aprovechar las oportunidades, mientras que los vendedores responden a
condiciones difíciles en sus mercados”.
Capital privado espera condiciones favorables.
Mientras que las transacciones de capital privado de más de US$10 millones han bajado bruscamente (cerca de 39%), en parte porque los procesos de transacciones han disminuido la velocidad previendo una baja en precios, los fondos privados de inversión permanecen altamente líquidos y con ánimos de entrar en el mercado.
“Creemos que el súbito bajón en el número de transacciones de PE de gran tamaño es de alguna manera un tema de tiempo; con un crecimiento económico más lento en China, los procesos de transacciones se han extendido a medida que los compradores perciben menos presión para completar las transacciones de manera rápida”, dijo Brown.
“El proyecto de consultoría de PwC sugiere que habrá una recuperación en el número de transacciones PE en la segunda mitad de 2012; y esto es consistente con el nivel de fondos no gastados de la industria de PE y la demanda general de capital de desarrollo en el sector
privado en China. Además, muchos PE ahora necesitan salir de la cartera de compañías adquiridas durante la fase de inversión de sus fondos en los años anteriores y –habiendo dejado de ser los mercados IPO una ruta de salida confiable– esto también será una fuente de
crecimiento para fusiones y adquisiciones relacionadas al PE.
En términos de industrias, los inversionistas PE tienden a enfocarse en aquellas que están bien posicionadas para beneficiarse de la transición de la economía china y el más reciente plan de cinco años. Se están registrando números de transacciones relativamente altos en los sectores de consumo, al igual que del cuidado de la salud y tecnología se refiere. “A pesar de los retos, estos son tiempos emocionantes para la industria de PE en China, con reguladores que continúan abriendo el sector PE a los fondos institucionales. La posición acumulativa muestra niveles récord de capital disponible para inversión de la industria PE en China, y habrá presión para utilizar estos fondos para nuevas inversiones”, añadió Brown.
Perspectiva para 2012 y más allá
Las predicciones son difíciles, dados los macrofactores que están afectando la fuerza de las más grandes economías en Europa, Estados Unidos y el bajón en China, sin embargo, se espera una fuerte recuperación en las fusiones y adquisiciones relacionadas con China, y el momento en el que se dé, depende de la resolución de retos globales.
Christopher Chan, socio asesor de PwC Hong Kong, dijo que la continua demanda estratégica por recursos, tecnología y oportunidades de compra en el extranjero muy probablemente resulten en un año récord para las fusiones y adquisiciones hacia el exterior. “El apetito de China por hacer negocios en el exterior muy probablemente invierta la tendencia de un declive generalizado en las fusiones y adquisiciones en 2012”, dijo el Sr. Chan. “China ha demostrado que no importa cuál sea la situación económica global, siempre está lista para sacar provecho de oportunidades de compra de calidad”.
A pesar del bajón en transacciones PE en la primera mitad de 2012, PwC espera una recuperación en la actividad PE en la segunda mitad, impulsada por una combinación de factores, incluyendo: el efecto de desfase cronológico a medida que las transacciones que
bajaron en la primera mitad bajen también durante el proyecto; continua demanda por capital de crecimiento en el sector privado chino llega a un suministro récord de fondos PE disponibles para la inversión; más actividades de fusiones y adquisiciones secundarias de PE a medida que las PE buscan aliviar el bloqueo a través de fusiones y adquisiciones; y a una menor escala al principio, un crecimiento en la actividad saliente de PE. Sin embargo, basados en un año entero, es probable que el número de transacciones de PE bajen en general comparado con 2011.
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