Costa Rica: Tipo de cambio cerraría el año con tendencia a la baja

Fuente: Misfinanzasenlinea.com Viernes, 30 de Septiembre de 2011 09:17

El dólar mantendría entre ¢505 y ¢520.

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Medidas como el encaje a créditos en el exterior y un repunte de las colocaciones en moneda extranjera presionan el tipo de cambio al alza. No obstante, esa reacción no tendría la fuerza para desencadenar una tendencia alcista, con lo que el dólar mantendría una volatilidad relativamente estable entre ¢505 y ¢520.

El análisis del puesto de bolsa Aldesa sobre política monetaria argumenta que la mayor demanda en divisa externa se debe a tasas sustancialmente menores y una “falsa percepción" de estabilidad cambiaria. Sin embargo, la jefe de estrategia de la firma, Adriana Rodríguez, advierte que endeudarse en dólares aumenta el riesgo país.

Criterio opuesto, economistas de la consultora Cefsa, argumentan que los movimientos en los mercados internacionales pudieran reducir el acceso a liquidez en dólares, llevando a los bancos y empresas locales aumenten la demanda de la divisa y su costo.

Otro aspecto es la disminución de los flujos de capital que ingresan al país y el temor a una recesión que incentive al ahorro en denominación foránea, razones que incitan a pensar en un crecimiento del valor del tipo de cambio.

Estabilidad vs déficit fiscal

En materia de tasas de interés Aldesa proyecta un incremento motivado por una liquidez limitada en moneda local ante la necesidad de financiamiento del Gobierno Central. Una inflación controlada le permite al Banco Central sortear el aumento de las tasas a través del ajuste a la baja en la Tasa de Política Monetaria, pero ese espacio se estaría cerrando.

Pese a ello, no se prevé un estrujamiento significativo que genere inestabilidad en los estándares de utilidad.

En tanto, la amenaza de importar aumento de precios se redujo a causa del menor crecimiento exterior con lo que se espera que el 2011 finalice con una inflación más cercana al 5% que al 5,5%.

Por su parte, la economía real seguirá creciendo por debajo de su potencial, impulsada por el sector servicios, fundamentalmente. Mientras, la desaceleración internacional contrae el aporte del área de Zonas Francas, manufactura y agroindustria quienes enfrentan retos debido a la disminución de la demanda externa y los mayores costes de producción.

Finalmente, especialistas del puesto de bolsa subrayan el déficit fiscal como la principal inminencia de inestabilidad y estiman que de aprobarse la Reforma tributaria esa se vería reflejada en ingresos hasta mediados del 2012, con lo que es de esperar desbalance en cuentas primarias mes a mes. La organización mantiene su proyección de crecimiento del PIB para la nación centroamericana en 3,7 puntos.

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