Costa Rica: Baja en tasas impulsa dólar e inflación

Fuente: La Nación Lunes, 06 de Junio de 2011 09:47

El banco central modificó definición de la tasa de política monetaria y la redujo a 5%, está medida desincentiva el ingreso de capital desde el extranjero y presiona el nivel de precios.

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La disminución en la tasa de política monetaria (TPM) hasta 5%, anunciada la noche del viernes por el Banco Central, podría estimular un aumento en tipo de cambio del dólar y en la cifra de inflación, según el criterio de varios economistas consultados por La Nación.

La medida, que a su vez crea un corredor de tasas de interés en el mercado de liquidez, tendría como consecuencia una disminución en el valor del dinero en el sistema financiero, haciendo menos atractivas las inversiones en colones.

Para los especialistas eso, a su vez, tendría dos efectos: un menor ingreso especulativo de divisas del extranjero y un aumento de la liquidez (cantidad de dinero) en la economía; eso animará, un poco más el crédito al sector privado.

Pese a ello, en el Central niegan que las decisiones tomadas la semana pasada tengan alguna intención de influir en el tipo de cambio.

“El Banco quiere actuar a través de la tasa de interés. No es un paso para eliminar bandas, son dos criaturas diferentes”, dijo Félix Delgado, gerente del Central.

La TPM se convirtió en una tasa referencia, a partir de la cual se fija un techo de 6% donde el Central interviene con préstamos de dinero; y un piso de 4%, donde actúa con captaciones.

Divisa. Menores tasas de interés desincentivan el ingreso de capital foráneo y la especulación.

“Me parece que la medida reduce el premio que atrae inversión para acá, y con ello trata de contener los ingresos de capitales”, explicó el economista Alberto Trejos.

Este menor ingreso se traduciría en un tipo de cambio mayor, al disminuir la liquidez en dólares.

“Podría influir en que aumente el tipo de cambio aunque es muy difícil saber en cuál magnitud. Se podría reducir, de esta manera, el efecto distorsionador que han tenido las inversiones de tipo ‘especulativo’ sobre el tipo de cambio en el último año y medio”, comentó la economista Edna Camacho.

Con esta opinión coincide su colega Ronulfo Jiménez, quien considera que la medida del Central busca influir en el mercado mayorista.

“Se trata de que se detengan las compras de dólares que hace en el Monex para defender la banda inferior, y con ello tener un poco de devaluación. Parece que esa es la estrategia por la cual se inclina (el Banco)”, dijo Jiménez.

Inflación. Menores tasas de interés, también desincentivan el ahorro y eso, eleva los precios de los bienes y servicios.

Los economistas Melvin Garita, y Ronulfo Jiménez opinan que el menor nivel de tasas obedece a una política expansiva (que favorece el gasto). De ser así, el Central estaría dando algún grado de flexibilidad a la meta de inflación, que para este año está entre 4% y 6%.

“La meta del 5% (de este año) y del 4%, para el otro, luce poco creíble en medio de este panorama”, resaltó Jiménez.

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