Especialista en finanzas

31 mayo, 2010
in Category: Finanzas
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Especialista en finanzas

A principios de 2009, una empresa fuerte y con tradición en El Salvador quería emitir en la Bolsa de Valores (bves), pero el ambiente pre electoral frenaba sus intenciones. Regional Investment Corporation (ricorp), una compañía de Finanzas Corporativas que recién comenzaba a trabajar, le ofreció comprar su primera emisión de un millón de dólares para impulsarla a entrar al mundo bursátil. Lo hizo.
Una semana después, ricorp había vendido el millón de dólares en el mercado secundario y estuvo dispuesto a financiarle otro más. Esa segunda vez, ya entró otro inversionista que compró us$200.000 Así, hasta que finalmente la empresa siguió haciendo emisiones y otros inversionistas no tuvieron temor a comprarle.
“Ese es el logro: hacer que el mercado le pierda el temor a algo”, enfatiza Oscar Rivas, Gerente General de ricorp, empresa que inició sus operaciones en El Salvador, en diciembre de 2008. Surgió como iniciativa de la Fundación Bursátil, con el objetivo apoyar el desarrollo del Mercado de Capitales.
“La Fundación Bursátil tiene dentro de sus fines hacer estudios para promover el mercado de capitales, hacerlo que mejore y crezca y que le lleve más desarrollo al país. Se dio cuenta de que en diferentes países donde los mercados de capitales se han desarrollado, existe siempre la figura del banquero de inversión o de la empresa de finanza corporativa, que ve las oportunidades de negocio y las lleva al mercado. En El Salvador no había una figura parecida y decidió fomentarla”, apunta Oscar Rivas Yanes.
A finales de 2007, la iniciativa comenzó a tomar forma. El país tenía ya un panorama bursátil sólido y creciente, con una Bolsa de Valores con casi veinte años de existencia, así como casas de bolsa, custodio de valores y la fundación bursátil; así que la creación de una empresa dedicada a finanzas corporativas parecía el siguiente paso lógico. Así, se empezó a hacer estudios, se contó con el apoyo de la bves y la bolsa de España envió a un asesor que había creado este tipo de figuras en otros países. “Se concluyó que era factible y que, más que todo, era necesario”, apunta Rivas. “Se hizo una invitación a 213 accionistas, y 213 accionistas creyeron en el proyecto, y así fue como en diciembre del 2008 se constituyó la empresa y empezó a operar”, agrega.
La visión de Ricorp es apoyar el desarrollo de negocios vía mercado de capitales, es decir, convertirse en el experto que le brinde a las empresas todas las herramientas necesarias para entrar al mundo bursátil.
“Una de las barreras que algunas empresas tienen para poder tomar la decisión de venir a bolsa es el desconocimiento del proceso, que no es sencillo y que tenés que ir llevándolo poco a poco, con varios participantes. Entonces, uno de los grandes valores agregados que está dando ricorp es acompañar por ese proceso a una empresa que no tiene la experiencia, haciéndoselo mucho más fácil”, apunta Emma Vilanova, Gerente de Mercadeo de la bves.
Pero ricorp va más allá y opera en tres áreas: finanzas corporativas, directamente en el mercado de capitales y con capital privado, según Rivas.
Aunque surgió en un momento complicado, justo en la crisis mundial, supo descubrir las oportunidades. “En el país se está dando la recomposición del sistema financiero. Muchos bancos optan por reducir su participación o salirse de algunos sectores y empresas que tradicionalmente no le daban cabida al tema mercado de capitales, hoy quieren conocerlo. Eso ha facilitado la labor de promoción y que algunas empresas se animen y se den cuenta de lo que la bolsa siempre promovía: diversificar las fuentes de financiamiento es importante”, sentencia Rivas.
En el área de finanzas corporativas, agrega, se han encontrado con empresas que justo por la crisis están preocupadas por que sus números no van tan bien como antes. Con ellas, ricorp trabaja en temas como “salvataje” y recomposición de niveles de endeudamiento. “Les recomendamos qué camino seguir, que no necesariamente va a ser venir al mercado de capitales en un primer momento. Esa es nuestra meta ideal, pero no todas pueden, entonces se les busca otro tipo de opción”, detalla Rivas.
El trabajo de finanzas corporativas es dar una asesoría integral, con visión estratégica. Esto también incluye una parte muy importante: La valoración de empresas. Como consecuencia de la crisis, muchas compañías se han visto en la necesidad de buscar nuevos socios y ricorp se ha convertido en el tercero creíble que dice: “esto vale la empresa”.
“Esa área de finanzas corporativas inicialmente no la habíamos perfilado, pero debido al entorno ha sido una de las que nos ha generado más negocios: la asesoria financiera y la valoración de empresas para fusiones, adquisiciones o compras”, apunta el gerente general de ricorp.
Además de esto, ricorp ha trabajado en el tema de estructuración de emisiones.Su primer año de existencia ha impulsado fuertemente la titularización, en alianza con Hencorp Valores (titularizadora). Como logro, ya se tiene el mandato oficial de la primera institución que va a usar esta figura en El Salvador, una entidad del sector educativo, que tiene más de 30 años de existir. Detrás de ella, hay cuatro empresas que tienen intenciones de entrar en esta nueva figura de financiamiento.
“Estamos en el proceso de la primera titularización y sería la primera figura que abriría paso a una serie de operaciones interesantes. Dentro de las cosas en particular que ofrecemos en este caso, es acompañar a Hencorp en la estructuración de la emisión, luego Hencorp la trae a una casa corredora al mercado. Pero nosotros también le garantizamos al cliente algo que no existía: Si quiere asegurar la colocación, en Ricorp se le garantiza. Esto disipa el temor del cliente de qué sucede si entra al mercado y no vende”, detalla Rivas.
Esa colocación asegurada es una de las innovaciones que la empresa, cuya ambición a largo plazo es regionalizarse, ha introducido en el mercado. Además de comprarle la emisión a la empresa y hacer que los inversionistas pierdan temor, esto genera mayor dinámica en el mercado secundario de la bolsa.

A la medida

En el esquema bursátil, ricorp tiene su lugar como asesor privado. Su límite es indicarle a una empresa si le conviene venir a bolsa y con qué tipo de estructura, pero no puede llevarla al mercado de valores. Para ese paso, hace una alianza con una casa corredora.
“Llegamos hasta la etapa previa, cuando le emisión está inscrita y aprobada, acompañamos al cliente en la promoción de la venta, en conjunto con las casas. Juntamos a inversionistas que serían clientes de las casas, y les enseñamos los pro, los riegos, cómo funciona la emisión. Y si aún así los clientes no se animan, entramos a comprarle directamente la emisión y nos quedamos con la casa vendiendo en el mercado secundario, pero el cliente recibe su financiamiento en el momento que necesita”, dice Rivas. “Es algo que hacía falta porque si hablamos de emisiones complejas que se hicieron en el mercado hace algunos años el estructurador no era alguien local, por no había nadie que lo pudiera hacer”, agrega.
La sinergia con ricorp también beneficia a la casa corredora, explica Rivas, ya que esta no tiene necesariamente que tener un equipo de planta de análisis financiero, pues la empresa de finanzas corporativas la apoya.

Impulso para crecer

ricorp también busca trabajar en el área de capital privado, porque según Rivas es muy importante para el desarrollo económico. La empresa pretende invertir directamente en compañías nacientes que están en nichos estratégicos y que se proyecta tendrán un buen crecimiento.
“Lo que es un punto importante es que todo lo que nosotros hacemos se hace con el capital propio de la empresa, no tomamos recursos del público ni de ningún otro lado, sino de los propios recursos con los que se constituyó la empresa”, aclara Rivas.
La apuesta es buscar empresas con potencial, para invertir en ellas directamente, comprar acciones y participar dentro del directorio, de manera que se puedan asesorar hasta que vayan creciendo. En un periodo de cuatro a cinco años, se hace la estrategia de salida y se vende.
“Lo innovador es tratar de hacer esa salida vía mercado de capitales. Nuestra apuesta es hacia eso: invertir en una forma privada, hacer que la acción gane valor y luego traerla al mercado. La idea es traer empresas que sean de calidad y hacer que el mercado accionario vaya creciendo”, concluye Rivas. www.revistasumma.com

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